Implicações econômicas das opções fx

Quais são as opções de moeda?

Uma opção de Moeda (também FX ou FOREX) é um produto financeiro chamado derivado em que o valor é baseado em um instrumento subjacente, que neste caso é uma moeda estrangeira. As opções de FX são opções de compra ou colocação que dão ao comprador o direito (não a obrigação) de comprar (ligar) ou vender (colocar) um par de moedas no preço de exercício acordado na data de validade indicada.

A negociação de opções FOREX foi inicialmente conduzida apenas por grandes instituições onde os gestores de fundos, gestores de carteira e tesoureiros corporativos descarregariam o risco ao proteger sua exposição cambial no mercado de opções FX. No entanto, as opções de moeda são agora muito populares entre os investidores de varejo, já que a negociação eletrônica eo acesso ao mercado estão tão amplamente disponíveis.

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Eu pensei que todas as opções FX eram negociadas Over the Counter (OTC)?

Quando as opções de moeda entraram pela primeira vez em cena, eles foram negociados OTC - onde as instituições e os corretores / comerciantes negociam entre si por telefone para proteger sua exposição em moeda estrangeira. Com instituições que lidam com transações nos bilhões, isso faz sentido, especialmente porque, ao contrário de ações / futuros / opções, não existe um local de troca central de câmbio.

No entanto, muitas corretoras online de varejo, bem como instituições maiores fornecem acesso eletrônico a pools de liquidez FOREX que também incluem a negociação de opções de moeda on-line. Muitas das opções negociadas através dessas empresas ainda são consideradas como OTC como o comerciante (cliente) transa diretamente com o corretor, ao invés de combinar o pedido com outro comerciante. Nesse caso, o corretor torna-se o contador na opção de moeda e, portanto, tem que usar o risco.

Isso também significa que as opções de moeda podem ser atendidas ao comerciante individual. Sem um conjunto de regras padronizado ditado por uma troca, um comerciante pode escolher a greve / expiração e, em casos raros, o estilo de vencimento do contrato que é negociado com o corretor.

Nem todos os destinos comerciais eletrônicos para opções de moeda são OTC. Existem empresas que fornecem pools de liquidez para que as instituições transitem umas às outras com freqüência chamado Dark Pools. Por exemplo, HotSpot, FXAll e CurrenX são todos os destinos de liquidez para o mercado FOREX.

Além dos pools de liquidez FOREX e do OTC com seu corretor, as opções de moeda também são negociadas nas bolsas. Por exemplo, o PHLX (NASDAQ) e o CME oferecem opções de moeda em futuros de moeda. Esses produtos também serão acessados ​​pela maioria dos corretores de opções de varejo online da FX.

O que os corretores oferecem trading de opções on-line FX?

Dê uma olhada na lista abaixo dos corretores que oferecem acesso on-line ao mercado de opções de moeda.

As opções de moeda são mais arriscadas que as opções de compra de ações?

Eu diria que existem dois tipos de riscos presentes ao negociar opções de câmbio: risco de contraparte e risco de mercado.

Para opções de moeda que são OTC com seu corretor / revendedor, você tem o que se conhece como risco de contrapartida. Ou seja, o risco de que a empresa que detém o outro lado da transação diminua, juntamente com qualquer obrigação financeira de entregar moeda estrangeira. Qualquer acordo de opção que você como comerciante / cliente mantenha com essa empresa se torne inútil. O risco de contraparte está mais presente em opções de moeda do que opções de ações ou futuros porque não existe uma central de compensação para proteger comerciantes de opções quando o revendedor não conseguir cumprir as obrigações de exercício.

Em termos de risco de mercado, as opções de FX são mais sensíveis a fatores macroeconômicos do que opções de ações ou futuros. Os fatores políticos e / ou econômicos desempenham um papel importante na visão das moedas. Por outro lado, as opções de ações, embora ainda afetadas por condições macroeconômicas, também são influenciadas por variáveis ​​específicas da empresa, como relatórios de ganhos, rebaixamentos, sentimentos do setor etc.

Avaliação da opção de moeda.

As opções de FX são geralmente européias e, portanto, podem usar um modelo padrão B & amp; S. Como uma opção de equivalência patrimonial, as opções de moeda podem ser avaliadas usando um modelo de opção padrão preto e escolar com um rendimento de dividendos. Com uma opção de moeda, o rendimento de dividendos representa a taxa de juros sem risco contínua de moeda estrangeira. Da mesma forma, o preço da opção FOREX precisará considerar:

Preço subjacente (taxa FOREX Spot)

Taxa de juros = Taxa de juros da moeda local.

Rendimento de dividendos = taxa de juros de moeda estrangeira.

Preço de greve = Taxa cruzada na qual a moeda será trocada.

Data de expiração = O prazo de validade da opção.

Volatilidade = A volatilidade futura esperada da taxa de câmbio ao longo da vida da opção.

O preço a prazo utilizado para a opção de moeda é uma combinação de ambas as taxas de juros em cada país.

Mais recente do que o Black e Scholes é o modelo de preço da opção de moeda da Garman e Kohlhagen. Eu li que é exatamente o mesmo que a fórmula B & amp; S para opções sobre ações de pagamento de dividendos, embora eu não tenha visto a fórmula exata. Confira os seguintes livros para obter mais informações sobre o preço da opção de moeda.

Livros sugeridos.

FOREX Volatilidade pode surpreender você.

Quando escrevi este artigo, pensei nos motivos que podem ajudar a explicar por que as moedas têm maior volatilidade do que as ações. Por algum motivo, eu sempre assumi que os pares FOREX teriam maior volatilidade do que, digamos, opções de índice. Para avaliar a magnitude da diferença de volatilidade, comecei a comparar uma série de pares FOREX e alguns índices.

Eu estava surpreso. Usando dados de fim de dia, os índices de ações exibem o dobro da quantidade de volatilidade do que os principais pares de moedas. Dê uma olhada neste:

Aqui está a planilha com os dados:

Foram utilizados 9,5 anos de dados para compilar o acima - de 3 de janeiro de 2000 a 5 de agosto de 2009. Eu calculo a volatilidade histórica de 30 dias e 100 dias e, em seguida, a média em todos os conjuntos de dados. Aqui está o resumo:

Os 3 índices do mercado de ações apresentaram uma média de 26,26%, enquanto os 15 pares de moeda apresentaram média de 12,14%.

Dado que a volatilidade monetária é, em média, quase a metade do índice de ações, você poderia assumir que os prêmios de opção são relativamente meio tão baratos também.

No entanto, os mercados de FOREX são conhecidos por seus swings de preços dentro do dia, então talvez essa volatilidade eleja os prémios de opções além de seus valores históricos. Então, pensei em dar uma olhada nas volatilidades implícitas de uma amostra de opções FOREX.

Os dados de volatilidade implícita para moedas são difíceis de encontrar. tão difícil, na verdade, não consegui encontrar nenhum livremente disponível. Eu decidi usar os preços das opções nos futuros FOREX listados nas especificações e preços do contrato CME - CME AUD - e conecte esses na minha calculadora de opção de planilha.

Nota: A planilha usa o método Black e Scholes (para opções européias) enquanto as opções de moeda com preço são exercícios de estilo americano, mas eu não imagino uma grande diferença lá. Para este exemplo, acho que está bem.

O volume implícito de 16,80% para as opções AUDUSD FOREX não está muito longe da volatilidade histórica de 15,27% de 100 dias. Ainda muito inferior à atual volatilidade implícita de 22,72% para o índice S & P 500 - Volatilidade Implícita S & P 500.

Vulnerabilidade inferior = Prêmios mais baixos.

É importante que a volatilidade seja menor para as moedas do que outros tipos de ativos? Tudo depende do seu estilo de negociação.

A volatilidade é tida em conta no valor do tempo da opção. Quando o nível de volatilidade implícita aumenta, isso leva a prémios de opção mais gordo. Se você é uma estratégia, está comprando opções para negócios direcionais, então os vôos mais altos tornam isso mais caro e seu lucro por comércio menos.

Se você adora vender opções nuas ou assumir chamadas cobertas, os prêmios de opções mais altas significam mais crédito para você quando você estabelecer o comércio.

Volatilidade inferior = margens mais baixas.

Como comprador de opção, seu único risco é o prémio que você paga pelo contrato de opção. No entanto, quando você abre uma opção, seu corretor aloca uma parte da sua conta como uma margem para o cargo. Isso é chamado de "margem inicial". Se o mercado subjacente se move contra o comerciante, ele / ela pode ter que depositar fundos adicionais para manter o comércio. Isso é chamado de "margem de manutenção".

Se a margem não puder ser mantida devido a fundos insuficientes, o corretor fechará a posição em nome do cliente e devolverá o dinheiro restante ao cliente.

Além da exposição cambial, as margens também são afetadas pelos níveis de volatilidade inerentes à moeda local subjacente.

Taxa de juros.

Os movimentos das taxas de juros desempenham um papel importante no movimento dos preços cambiais. Se, por exemplo, a taxa de poupança dos Estados Unidos aumenta enquanto as taxas na Austrália permanecem inalteradas, então o dinheiro fluirá para fora da Austrália e para os EUA, já que o dinheiro detido nos EUA agora vale mais relativo à Austrália, dada a taxa de câmbio atual. À medida que o mercado FOREX se move em resposta à mudança das taxas de juros, os prêmios de opção cujo patrimônio subjacente são moeda estrangeira. Ao avaliar as opções em moeda estrangeira, as taxas de juros de ambos os países precisam ser consideradas e inseridas em um modelo de precificação de opções - ao contrário de outros tipos de opções, como opções de capital, opções de futuros, etc., que apenas adquiram uma contribuição para as taxas de juros para obter um preço teórico .

Este diferencial de taxa de juros entre duas moedas pode ser considerado como o "custo de transporte" para o local em moeda particular.

Veja os links externos abaixo para obter alguns recursos adicionais sobre as opções de câmbio de preços.

Opções sobre futuros cambiais.

Além das opções que têm seu subjacente como moeda estrangeira, os comerciantes de opção também podem negociar opções onde o subjacente é um futuro de moeda. Ou seja, um contrato de futuros onde o subjacente é baseado na moeda estrangeira.

As opções em futuros de moeda são muito mais acessíveis do que as opções FOREX. Como mencionado anteriormente, a maior parte do volume negociado através de opções de moeda ocorre no mercado de balcão (mercado de balcão), enquanto as opções em futuros de divisas são negociadas em bolsas que podem ser acessadas facilmente por um corretor online. A Chicago Mercantile Exchange possui os futuros de divisas e opções de moeda mais amplamente disponíveis no mundo.

Opção de moeda vs moeda futura.

Como todas as opções, quando você compra uma opção, seu risco é limitado ao prémio pago pelo derivado. As opções também possuem o "direito" de receber a entrega (exercício) do ativo subjacente se assim desejar.

Quando você compra um contrato de futuros, você está "obrigado" a receber a entrega (ou liquidar em dinheiro) o ativo subjacente após o vencimento. Com o risco de não se limitar a um prémio (como é o caso das opções de compra), o perfil de risco de um contrato de futuros é mais agressivo. tendo potencial de perda tanto para cima como para baixo do mercado.

A compra de contratos de futuros também requer o depósito de uma "margem inicial" antecipada que pode ser muito maior do que uma opção premium, que flutua em uma variedade de fatores. A margem inicial também gera juros, enquanto um prémio de opção não - o prémio de opção é pago ao vendedor, que ganha os juros sobre o montante pago.

As opções de moeda são sempre úteis?

Links externos.

Opções 101 O que são Opções? Por que as opções de comércio? Quem negocia opções? Onde estão as opções negociadas? Tipos de opção Opção Estilo Opção Valor Volatilidade Tempo Decay In-The-Money? Diagramas de pagamento Posicionar opções de paridade da paridade de chamadas Opções de cobertura do Delta Tipos de ativos Opção de volatilidade das opções de opções Opções de moeda Opções de ações.

Comentários (4)

Anônimo 2 de outubro de 2013 às 3:48 da manhã.

Muito interessante! Fiquei curioso sobre por que as opções de moeda são principalmente definidas em forwards de moeda em vez de pontos de moeda. Aqui encontrei a explicação mais clara em toda a World Wide Web. Obrigado!

Implicações de relatórios financeiros da volatilidade das moedas estrangeiras - o que sua empresa pode fazer?

No verso 06 de abril de 2015.

A PwC oferece sugestões sobre como o impacto da demonstração financeira da recente volatilidade das moedas estrangeiras pode afetar a divulgação.

Implicações de relatórios financeiros da volatilidade das moedas estrangeiras - o que sua empresa pode fazer?

O que você precisa saber sobre a volatilidade das moedas estrangeiras.

As pressões econômicas de vários fatores, incluindo a queda dos preços do petróleo, estão levando a uma volatilidade cambial da moeda estrangeira em todo o mundo. Um dólar forte afeta os ganhos reportados pelas multinacionais dos EUA, já que as vendas externas são convertidas em menos dólares. Isso pode ser mitigado através de hedge de moeda e explicado por divulgação adicional, incluindo relatórios de moeda constante.

À medida que o dólar americano se fortalece, muitas economias estrangeiras estão enfrentando pressões causadas por vários fatores, incluindo a queda dos preços do petróleo. Alguns bancos centrais estão respondendo com políticas monetárias que enfraquecem suas moedas em relação ao forte dólar americano. Este e outros fatores macroeconômicos levaram a uma volatilidade monetária significativa em todo o mundo, como a que não foi vista em décadas.

Um forte dólar afeta o relatório financeiro das multinacionais. As multinacionais com base nos Estados Unidos podem sofrer uma queda nos ganhos reportados das operações no exterior porque os ganhos no exterior são convertidos por contabilidade em menos dólares dos EUA. As empresas podem optar por mitigar certos riscos cambiais através de programas de hedge. Mesmo que não o façam, eles devem fornecer aos investidores uma visão clara dos mecanismos subjacentes às mudanças nos resultados.

A volatilidade recente da moeda reforça a necessidade de uma mentalidade global e um monitoramento efetivo das operações no exterior. Também destaca a necessidade de manter as partes interessadas informadas sobre potenciais balanços nos resultados relatados.

Divulgação.

Como resultado do aumento da volatilidade monetária, as empresas devem analisar suas divulgações sobre operações no exterior e transações em moeda estrangeira. Além das divulgações exigidas, as empresas devem considerar a divulgação suplementar nas notas de rodapé para aumentar a compreensão das partes interessadas sobre os riscos cambiais relevantes.

Em MD & amp; A, a administração deve considerar descrever como as tendências nos valores reportados podem ser atribuídos à volatilidade cambial e explicar possíveis efeitos futuros das mudanças nas taxas de câmbio nas demonstrações financeiras. A discussão de operações no exterior de forma desagregada pode ser necessária, particularmente para empresas que operam em ambientes altamente inflacionários.

As divulgações podem incluir uma descrição das circunstâncias econômicas mais amplas em torno da volatilidade da taxa de câmbio e seu efeito sobre as práticas e os planos de negócios. As empresas devem descrever estratégias para gerenciar o risco de câmbio, como programas de hedge, e identificar itens de moeda estrangeira não cobertos.

A divulgação robusta desses riscos e impactos cambiais principais aumenta a comparabilidade com os períodos anteriores.

Medidas em moeda constante.

Outra maneira de explicar o impacto que a volatilidade da moeda teve sobre os resultados financeiros é através do uso de relatórios constantes da moeda. As medidas de moeda constante são medidas não-GAAP, às vezes usadas em MD e amp; A ou em comunicados de imprensa, para apresentar ganhos essenciais sem os efeitos das flutuações da taxa de câmbio.

Por serem medidas não-GAAP, não há regras sobre como apresentar divulgações constantes da moeda. Normalmente, eles são calculados pela tradução de saldos atuais em taxas de período anterior. Tal como acontece com todas as medidas não-GAAP, as empresas públicas que incluem essas métricas em seus arquivos da SEC devem conciliá-las com as medidas GAAP comparáveis, que precisam ser mostradas com uma proeminência igual ou maior e divulgar por que as medidas são úteis. Além disso, incentivamos as empresas a calcular as medidas cambiais constantes de forma consistente de período a período e a serem transparentes quanto à forma como são calculadas.

Como o PwC pode ajudar.

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Moeda estrangeira: reclassificação dos ajustes de conversão nos ganhos.

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Exposição econômica.

O que é "Exposição Econômica"

A exposição econômica é um tipo de exposição cambial causada pelo efeito de flutuações monetárias inesperadas nos fluxos de caixa futuros da empresa, investimentos estrangeiros e ganhos.

BREAKING Down 'Exposição econômica'

A exposição econômica, também conhecida como exposição operacional, pode ter um impacto substancial no valor de mercado de uma empresa, pois tem efeitos de longo alcance e é de longo prazo. As empresas podem se proteger contra flutuações monetárias inesperadas ao investir em mercados de câmbio (FX).

Exposição econômica e cobertura de cobertura.

Ao contrário da exposição à transação e da exposição à tradução (os outros dois tipos de exposição cambial), a exposição econômica é difícil de medir com precisão e, portanto, desafiadora para o hedge. A exposição econômica também é relativamente difícil de se proteger porque trata de mudanças inesperadas nas taxas de câmbio, ao contrário das mudanças esperadas nas taxas de câmbio, que constituem a base para as previsões orçamentárias corporativas.

Por exemplo, assumir que uma grande empresa dos EUA que obtém cerca de 50% de suas receitas de mercados estrangeiros tem tido em conta um declínio gradual do dólar americano contra as principais moedas globais - por exemplo, 2% ao ano - nas suas previsões operacionais para os próximos anos . Se o dólar dos Estados Unidos aprecia em vez de diminuir gradualmente nos próximos anos, isso representaria uma exposição econômica para a empresa. A força do dólar significa que as 50% das receitas e os fluxos de caixa que a empresa recebe do exterior serão menores quando convertidos em dólares, o que afetará negativamente sua rentabilidade e valorização.

Exposição econômica e volatilidade.

O grau de exposição econômica é diretamente proporcional à volatilidade monetária. A exposição econômica aumenta à medida que a volatilidade cambial aumenta e diminui à medida que cai.

Quem faz o efeito de exposição econômica.

A exposição econômica é obviamente maior para as empresas multinacionais que possuem inúmeras subsidiárias no exterior e uma grande quantidade de transações envolvendo moedas estrangeiras. No entanto, o aumento da globalização tornou a exposição econômica uma fonte de maior risco para todas as empresas e consumidores. A exposição econômica pode surgir para qualquer empresa, independentemente do seu tamanho e mesmo se ela só opera nos mercados domésticos.

Por exemplo, os pequenos fabricantes europeus que vendem apenas em seus mercados locais e não exportam seus produtos serão prejudicados por um euro mais forte, uma vez que tornaria as importações de outras jurisdições, como a Ásia e a América do Norte, mais baratas e aumentariam a concorrência nos mercados europeus.

Lidar com a Exposição Econômica.

A exposição econômica pode ser mitigada através de estratégias operacionais ou estratégias de mitigação do risco cambial. As estratégias operacionais envolvem a diversificação - de instalações de produção, mercados de produtos finais e fontes de financiamento, uma vez que os efeitos cambiais podem se compensar em certa medida se diversas moedas estiverem envolvidas. As estratégias de mitigação de risco de moeda envolvem correspondência de fluxos de moeda, acordos de compartilhamento de risco e swaps de moeda.

Os efeitos das flutuações monetárias sobre a economia.

As flutuações cambiais são um resultado natural do sistema de taxa de câmbio flutuante que é a norma para a maioria das grandes economias. A taxa de câmbio de uma moeda em relação à outra é influenciada por inúmeros fatores fundamentais e técnicos. Estes incluem oferta e demanda relativa das duas moedas, desempenho econômico, perspectivas de inflação, diferenciais de taxa de juros, fluxos de capital, suporte técnico e níveis de resistência, e assim por diante. Como esses fatores são geralmente em um estado de fluxo perpétuo, os valores cambiais flutuam de um momento para o outro. Mas, embora o nível da moeda seja amplamente suposto ser determinado pela economia subjacente, as tabelas são muitas vezes voltadas, já que grandes movimentos em uma moeda podem ditar a fortuna da economia. Nessa situação, uma moeda torna-se a cauda que afasta o cachorro, de maneira a falar.

Embora o impacto dos giros de uma moeda em uma economia seja de grande alcance, a maioria das pessoas não presta especial atenção às taxas de câmbio porque a maioria dos negócios e transações são realizadas em sua moeda nacional. Para o consumidor típico, as taxas de câmbio só se concentram em atividades ocasionais ou transações, como viagens estrangeiras, pagamentos de importação ou remessas no exterior.

O nível de uma moeda tem um impacto direto sobre os seguintes aspectos da economia:

C = Consumo ou consumo, o maior componente de uma economia.

I = Investimentos de capital por empresas e famílias.

G = gastos do governo.

(X - M) = Exportações menos importações, ou exportações líquidas.

Os governos preferem muito o IDE para os investimentos de carteira estrangeira, uma vez que estes últimos são freqüentemente relacionados a "dinheiro quente" que pode deixar o país quando as coisas ficam difíceis. Esse fenômeno, referido como "fuga de capitais", pode ser provocado por qualquer evento negativo, incluindo uma desvalorização esperada ou antecipada da moeda.

O mercado global de divisas é, de longe, o maior mercado financeiro, com o seu volume de negociação diário de mais de US $ 5 trilhões - muito superior ao de outros mercados, incluindo ações, títulos e commodities. Apesar de volumes de negociação tão enormes, as moedas ficam fora das primeiras páginas a maior parte do tempo. No entanto, há momentos em que as moedas se movem de forma dramática; Durante esses momentos, as reverberações desses movimentos podem ser literalmente sentidas ao redor do mundo. Nós enumeramos abaixo alguns desses exemplos:

A crise asiática de 1997-1998 - Um excelente exemplo do estrago que pode ser causado em uma economia por movimentos de moeda adversos, a crise asiática começou com a desvalorização do baht tailandês em julho de 1997. A desvalorização ocorreu depois que o baht ficou intenso ataque especulativo, forçando o banco central da Tailândia a abandonar sua participação no dólar americano e a flutuar a moeda. Isso desencadeou um colapso financeiro que se espalhou como fogo para as economias vizinhas da Indonésia, Malásia, Coréia do Sul e Hong Kong. O contágio monetário levou a uma contração severa nessas economias à medida que as falências subiram e os mercados de ações caíram. Yuan subavaliado da China: a China manteve o seu yuan constante durante uma década de 1994 a 2004, permitindo que o seu gigante de exportação reunisse tremendo impulso de uma moeda subvalorizada. Isso provocou um crescente coro de reclamações dos EUA e de outras nações de que a China estava suprimindo artificialmente o valor de sua moeda para impulsionar as exportações. A China já permitiu que o yuan apreciasse um ritmo modesto, de mais de 8 para o dólar em 2005 para pouco mais de 6 em 2013. Girações do iene japonês de 2008 a meados de 2013: o iene japonês tem sido uma das moedas mais voláteis em os cinco anos até meados de 2013. À medida que o crédito global se intensificou a partir de agosto de 2008, o iene - que tinha sido uma moeda favorita para transportar negócios por causa da política de taxa de juros do Japão quase zero - começou a se apreciar fortemente quando os investidores em pânico adquiriram a moeda em massa para reembolsar os empréstimos denominados em ienes. Como resultado, o iene apreciou mais de 25% em relação ao dólar norte-americano nos cinco meses até janeiro de 2009. Em 2013, os planos de estímulo monetário e estímulo fiscal do primeiro-ministro Abe - apelidados de "Abenômica" - levaram a uma queda de 16% no iene dentro dos primeiros cinco meses do ano. Medos do euro (2010-12): Preocupações de que as nações profundamente endividadadas da Grécia, Portugal, Espanha e Itália acabariam por ser expulsas da União Europeia, fazendo com que ela se desintegrasse, levou o euro a mergulhar 20% em sete meses, de um nível de 1,51 em dezembro de 2009 para cerca de 1,19 em junho de 2010. Uma pausa que levou a moeda retraindo todas as suas perdas no próximo ano provou ser temporária, já que o ressurgimento de medos de separação da UE levou a uma queda de 19% euro de maio de 2011 a julho de 2012.

Como um investidor pode beneficiar?

Aqui estão algumas sugestões para se beneficiar de movimentos de moeda:

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Exposição econômica.

O que é "Exposição Econômica"

A exposição econômica é um tipo de exposição cambial causada pelo efeito de flutuações monetárias inesperadas nos fluxos de caixa futuros da empresa, investimentos estrangeiros e ganhos.

BREAKING Down 'Exposição econômica'

A exposição econômica, também conhecida como exposição operacional, pode ter um impacto substancial no valor de mercado de uma empresa, pois tem efeitos de longo alcance e é de longo prazo. As empresas podem se proteger contra flutuações monetárias inesperadas ao investir em mercados de câmbio (FX).

Exposição econômica e cobertura de cobertura.

Ao contrário da exposição à transação e da exposição à tradução (os outros dois tipos de exposição cambial), a exposição econômica é difícil de medir com precisão e, portanto, desafiadora para o hedge. A exposição econômica também é relativamente difícil de se proteger porque trata de mudanças inesperadas nas taxas de câmbio, ao contrário das mudanças esperadas nas taxas de câmbio, que constituem a base para as previsões orçamentárias corporativas.

Por exemplo, assumir que uma grande empresa dos EUA que obtém cerca de 50% de suas receitas de mercados estrangeiros tem tido em conta um declínio gradual do dólar americano contra as principais moedas globais - por exemplo, 2% ao ano - nas suas previsões operacionais para os próximos anos . Se o dólar dos Estados Unidos aprecia em vez de diminuir gradualmente nos próximos anos, isso representaria uma exposição econômica para a empresa. A força do dólar significa que as 50% das receitas e os fluxos de caixa que a empresa recebe do exterior serão menores quando convertidos em dólares, o que afetará negativamente sua rentabilidade e valorização.

Exposição econômica e volatilidade.

O grau de exposição econômica é diretamente proporcional à volatilidade monetária. A exposição econômica aumenta à medida que a volatilidade cambial aumenta e diminui à medida que cai.

Quem faz o efeito de exposição econômica.

A exposição econômica é obviamente maior para as empresas multinacionais que possuem inúmeras subsidiárias no exterior e uma grande quantidade de transações envolvendo moedas estrangeiras. No entanto, o aumento da globalização tornou a exposição econômica uma fonte de maior risco para todas as empresas e consumidores. A exposição econômica pode surgir para qualquer empresa, independentemente do seu tamanho e mesmo se ela só opera nos mercados domésticos.

Por exemplo, os pequenos fabricantes europeus que vendem apenas em seus mercados locais e não exportam seus produtos serão prejudicados por um euro mais forte, uma vez que tornaria as importações de outras jurisdições, como a Ásia e a América do Norte, mais baratas e aumentariam a concorrência nos mercados europeus.

Lidar com a Exposição Econômica.

A exposição econômica pode ser mitigada através de estratégias operacionais ou estratégias de mitigação do risco cambial. As estratégias operacionais envolvem a diversificação - de instalações de produção, mercados de produtos finais e fontes de financiamento, uma vez que os efeitos cambiais podem se compensar em certa medida se diversas moedas estiverem envolvidas. As estratégias de mitigação de risco de moeda envolvem correspondência de fluxos de moeda, acordos de compartilhamento de risco e swaps de moeda.